В последние годы цифровизация акций, облигаций и деривативов привела к резкому росту предложения цифровых ценных бумаг. Работа с цифровыми ценными бумагами экономит время и ресурсы; такие активы легче диверсифицировать, что способствует общему росту прибыли. По этим причинам бизнес все чаще стремится размещать свои ценные бумаги и другие активы в цифровом виде.

При этом, традиционные платформы управления цифровыми ценными бумагами монолитны и ограничены в функционале, что приводит к огромному количеству сложностей. В этой статье мы сосредоточимся на конкретных проблемах, но, если говорить в целом, можно с уверенностью сказать, что ряд аспектов, связанных с работой традиционных платформ управления мешает полностью раскрыть потенциал получения прибыли от капиталовложений. Другими словами, цифровые ценные бумаги управляются с помощью инфраструктуры систем предыдущего поколения, что делает их использование менее гибким, безопасным и надежным.

У этой проблемы есть решение. Распределенные реестры, такие как блокчейн, могут позволить нам оптимизировать процесс управления цифровыми ценными бумагами. Технология блокчейн позволяет уменьшить влияние отрицательных факторов, унаследованных от традиционных платформ управления. В этой статье мы детально рассмотрим этот вопрос.

Подводные камни традиционных систем управления цифровыми ценными бумагами

Для начала нужно внимательно изучить проблему. Мы должны принимать во внимание тот факт, что цифровые ценные бумаги часто имеют отношение к конфиденциальной информации, которая требует надлежащего обращения. Это обстоятельство особенно важно учитывать, поскольку если эти данные будут скомпрометированы, возможны огромные убытки как с точки зрения стоимости активов, так и безопасности конфиденциальных данных. Помимо этого, неправомерное использование данных, связанной с ценными бумагами может нанести серьезный удар по перспективам развития бизнеса.

При анализе концепции цифровых ценных бумаг, в первую очередь возникает вопрос, связанный с безопасностью данных. Устаревшие системы управления, по самой своей природе в этом отношении не справляются с задачей сохранения безопасности данных. Во-первых, хранение данных на централизованных серверах делает их уязвимыми для взлома и утечек. Кроме того, устаревшие системы крайне непрозрачны, что также увеличивает риск манипуляций данными и их искажения.

С точки зрения регулирования и соблюдения требований надзорных органов, традиционные системы управления также имеют множество недостатков. Соблюдение правил KYC/AML является обязательным для держателей цифровых ценных бумаг. Но участие множества посредников делает этот процесс очень затратным и ресурсоемким; бюрократическая волокита – неотъемлемая его часть, при этом, по-настоящему комплексных систем управления нет. В совокупности эти факторы существенно увеличивают общие издержки бизнеса на организацию и управление цифровыми ценными бумагами. Кроме того, как упоминалось выше, присущая устаревшим системам неэффективность хранения данных — своеобразный порочный круг, когда данные, собранные для KYC/AML, подвергаются угрозам конфиденциальности.

С точки зрения нормативно-правовых требований регулятора, все тоже непросто. Проблема заключается в том, что эти требования постоянно меняются и происходит это во всех юрисдикциях. Фактически, традиционные системы неспособны быстро подстраиваться под такие изменения, что приводит к потере стоимости активов в тех случаях, когда не соблюдаются требования регулятора. Помимо этого, устаревшие системы управления цифровыми ценными бумагами в основном несовместимы со столь необходимыми API-интерфейсами и другими средствами интеграций информационных систем, что также снижает качество менеджмента.

eDLX от ProximaX: решение для децентрализованного управления цифровыми ценными бумагами

О самой проблеме было сказано много, пришло время порассуждать над ее решением. Не будем фокусироваться на самой проблеме и рассматривать ее в общих чертах, нам нужен комплексный анализ. Вместо рассмотрения всем известного тезиса о том, как блокчейны могут реформировать управление цифровыми ценными бумагами, мы обсудим, как усовершенствованная распределённая книга реестра для электронных обменов (eDLX) уже идет по этому пути. В конце концов, понять принципы функционирования уже готового продукта гораздо проще, чем рассуждать об абстрактной идее.

ProximaX Sirius — технология интегрированного распределенного реестра следующего поколения (IADLT) — лежит в основе eDLX, децентрализованного решения для торговли и управления цифровыми ценными бумагами. Технология облегчает выпуск и депонирование широкого спектра ценных бумаг, включая облигации, недвижимость и деривативы.

Помимо прочего, eDLX призван преодолеть разрыв между этапами выпуска ценных бумаг, их хранения и торговли путем создания сквозной платформы. Это высокоэффективное торговое решение с высокой степенью надежности. Важно отметить, что eDLX предлагает практически мгновенные торговые расчеты (T + 0) вместо традиционных устаревших систем (T + 3). Кроме того, протокол может интегрировать несколько eDLX из разных юрисдикций, обеспечивая тем самым полное соответствие нормативно-правовым требованиям регулятора и функциональную совместимость.

В качестве комплексной платформы ProximaX поддерживает интеграцию с автономным хранилищем P2P, потоковой передачей данных и уровнями обслуживания баз данных. В сочетании с совместимостью платформы с гибридными государственно-частными сетями, такая интеграция оптимизирует функциональность и удобство использования. В целом решение обеспечивает прозрачность, гибкость, безопасность, скорость и экономическую эффективность управления цифровыми ценными бумагами.

На пути к будущему цифровых ценных бумаг: безопасность, интеграция и соответствие нормативно-правовым требованиям

Потребность в действительно хорошей системе управления цифровыми ценными бумагами в реальном времени существует уже давно. На рынке представлен целый ряд систем, разработанных с использованием DLT (технология распределенного реестра), но многие из них разработаны с использованием публичных сетей, что создает множество проблем, связанных с необходимостью иметь технологическое решение, которое позволяло бы соответствовать нормативно-правовой базе подведомственной юрисдикции. Эти решения в конечном итоге превращаются в сложные смарт-контракты, необходимость внедрения которых находится под большим вопросом.

Тезис о том, что использование смарт-контрактов – единственно правильный подход к проблеме менеджмента цифровых ценных бумаг, ввел рынок в заблуждение. На самом же деле, чем больше смарт-контрактов нужно имплементировать, тем больше проблем, связанных с безопасностью данных необходимо решить. С нормативной точки зрения, управление смарт-контрактами может стать настоящим кошмаром. Большинство из участников рынка не видят других, более простых и совершенных подходов к решению этой задачи.

eDLX от ProximaX стал прорывом в этом направлении сразу на нескольких уровнях. Возможность записи транзакций с ценными бумагами в блокчейн делает их неизменными и легко проверяемыми. Это свойственно для всех блокчейн-платформ, но отличительная особенность нашей системы от других заключается в том, что все транзакции могут происходить только между инвесторами, прошедшими процедуру верификации, и все это без необходимости использования смарт-контрактов. Фактически, eDLX не использует смарт-контракты. Также архитектура системы построена таким образом, чтобы соответствовать большинству нормативных требований.

Владельцы активов и регулирующие органы могут отслеживать операции, связанные с ценными бумагами без ущерба для конфиденциальности их владельца. От распределенного хранилища информации, связанной с процедурой KYC, до надежной платформы цифровой идентификации SiriusID, платформа имеет несколько способов нейтрализации кибератак. Кроме того, криптография и суперконтракты, которые представляют собой другой подход к смарт-контрактам, делают транзакции с ценными бумагами по своей сути безопасными и гибкими, когда речь идет о необходимости использования смарт-контрактов.

С точки зрения удобства использования, унифицированный характер платформы избавляет пользователей от необходимости иметь отдельные учетные записи для управления цифровыми ценными бумагами. Это повышает качество пользовательского опыта, сводя к минимуму вероятность возникновения трудностей при взаимодействии с платформой и риск совершения ошибок. Кроме того, эта модель отличается высокой рентабельностью и не подразумевает активного взаимодействия с посредниками, а также нетребовательна к инфраструктуре. В основном эмитенты и инвесторы взаимодействуют напрямую. Однако, несмотря на оптимизацию процесса торговли, одновременно с этим eDLX стремится к более строгому соблюдению правил БОД/ПФТ (борьбы с отмыванием денег и противодействия финансированию терроризма).

Таким образом, eDLX предлагает акции, долговые обязательства, недвижимость, облигации, акции и ценные бумаги, обеспеченные активами в виде инвестиционных токенов (Security Token), которые могут строго регулироваться. Долевое владение и торговля, безусловно, являются наиболее положительным результатом токенизации активов на основе блокчейна. Традиционные системы управления цифровыми ценными бумагами в основном отстают в этом отношении, в то время как для токенизированных активов существуют огромные рыночные возможности. В конце 2020 года мировой рынок первичного предложения инвестиционных токенов (STO) составлял 4,1 миллиарда долларов. Ожидается, что к 2022 году он вырастет до 19 миллиардов долларов. Видна отчетливая тенденция в этом направлении и eDLX однозначно внесет свой вклад в развитие этого рынка.

По мере того, как блокчейны существенно меняют условия игры на мировых фондовых рынках, мы уверены, eDLX будет одним из первопроходцев в этом направлении. Благодаря уникальному подходу к управлению цифровыми ценными бумагами, решение, предлагаемое eDLX, сможет подстраиваться под нормативно-правовые требования любой юрисдикции. eDLX также совместим с широким спектром финансовых инструментов, как обычных, так и криптовалютных. В заключение, мы можем с полной уверенностью заявить, что открыли путь в будущее цифровых ценных бумаг, пришло время переосмыслить возможности управления цифровыми активами.